5月20日，理想发布了一份不及预期的一季报，收入256亿元，同比增长36.4%，交付8.04万辆，同比增长52.9%。

　　乍一看，这份财报还行，实际上不及预期。尤其是和去年第四季度交付13.18万辆，收入417亿元的成绩相比，环比均下跌近40%。

　　利润方面，持续盈利的理想，这个季度经营亏损5.8亿元，由于手握丰厚的现金以及投资有道、理财有方，理想获得了超过10亿元的利息及投资收益，所以整体盈利近5.9亿元。

　　我们可以接受一家企业一直不及格，却很难接受定在及格线上甚至接受拿到过优秀的企业，再回到不及格。

　　于是，当这份财报劈头盖脸浇了下来时，投资者也用力地回击了。季报披露后，理想在美股市场跌了12.78%，总市值一夜缩水近33亿美元（约合239亿人民币），盘中最大跌幅达到了16.5%，港股市场更甚，至收盘跌幅为19.27%。

　　在去年12月交付超过5万辆之后，李想非常乐观。当时的李想，就像某天炒股赚了1000块后，认为按照这样下去很快就可以不用上班了的你我一样。

　　再加上预热了很久的首款纯电车型MEGA将在2024年3月上市，李想预计增长势头将持续下去，于是给出了3月份交付量将再次超过5万辆、全年80万辆目标的预期。

　　即便这样，理想的任务也很重：Q1交付了8万多辆，加上预计Q2的10.5—11万辆，理想下半年单月需要销售超过6万辆。

　　在MEGA之前，理想的车型都是增程式，而增程式被认为是从燃油车到纯电动的过渡，换句话说，理想必然会走向纯电动，MEGA是理想的首款纯电动，必然被寄予厚望。

　　“理想MEGA将是理想汽车下一个爆品，能够做到50万元以上汽车销量第一”，李想不止一次为理想MEGA放出豪言。

　　“理想Mega的白车身设计比高铁的车身设计要难得多，远远超越 C-NCAP 和中保研的安全标准要求。”理想汽车官方微博这么说过。

　　在发布会上，理想称这台车是“全世界最安全、空间最大、舒适性最高、电动化最强、智能化最先进、设计最前卫的家庭科技旗舰MPV”。

　　乘联会数据显示，今年4月，理想MEGA狭义批发销量为1145辆，比三月的3229辆降了64.54%。而理想对MEGA的目标是实现每月8000辆的交付。

　　理想对MEGA的过度乐观，引发了美国投资者的质疑，投资者质疑理想夸大了MEGA的市场需求及运营策略的有效性，还有投资者已经发起了诉讼。

　　在推出新产品、其他产品全系列官方降价、营销的共同作用下，理想的周销量恢复到了接近8000辆的水平，4月共交付2.58万辆。

　　2023年第一季度末，理想的物业厂房设备等固定资产在111.9亿元左右，到年底是157.5亿元，一年增加了46亿元。

　　2023年底，理想的存货为68.7亿元，其中大部分是生产好准备出售的车辆，还有部分是生产线上的车、部件等等。此外，2023年，理想的存货水平相对平稳。

　　有媒体报道，近日，媒体实地探访了位于北京顺义的理想汽车北京工厂，工厂的停车场内停放着千辆已经完成生产的理想MEGA，产值合计达5亿元。

　　从职能来看，增加最多的员工是生产人员，一年间增加了5233人，销售人员、一般及管理人员、研发人员，分别增加了3141人、1933人、1888人。

　　去年，理想曾大力招聘智驾研发人才。据界面新闻报道，理想给出的薪资水准在第一梯队，部分人才跳槽可以获得50%涨幅的薪酬。

　　2024年第一季度，理想的销售及分销成本为29.78亿元，同比增长了约81%，研发费用为30.49亿元，同比增长了约65%。

　　两项费用的增加，也是理想在第一季度收入同比增长36.4%的情况下，经营利润却由盈转亏的重要原因。

　　在销量不及预期之后，人才属性就输给了成本属性，成为了累赘，尽管理想并不缺钱，账面上有近千亿元的现金及现金等价物。

　　据《21世纪经济报道》4月初，理想进行了一轮组织架构调整。五一之后，理想又进行了一轮全公司的人员优化，整体优化比例超过 18%，按照2023年底的员工数量，这轮优化会涉及到超过5600人。

　　由于在人、货、设备上都有高额支出，理想今年一季度的经营活动现金净额和自由现金流表现都比2023年同期要差。

　　“今年以来，我们也确实遇到了来自内部经营和外部环境变化的多重挑战。本季度的业绩未达到我们年初的预期，”业绩电话会上，李想这样总结。