3月12日，沪深两市走势分化，量能连续两个交易日在万亿元上方。具体来看，上证50指数涨0.30%、沪深300指数涨0.23%、

　　盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度上升，持仓量小幅增加。当日期权总持仓1841823张，较前一交易日增加11856张。其中，认购持仓940652张，较前一交易日减少11176张；认沽持仓901171张，较前一交易日增加23032张。持仓量PCR为0.958，较前一交易日提升0.0354。与此同时，全市场合计成交1496427张，较前一交易日增加340289张。其中，认购成交822167张，较前一交易日增加213942张；认沽成交674260张，较前一交易日增加126347张。成交量PCR为0.8201,较前一交易日下降0.0807。

　　其余期权品种成交活跃度多数上升。沪300ETF期权成交量为1191776张，持仓量为1563273张，成交额为6.384亿元；500ETF期权成交量为1034210张，持仓量为1091615张，成交额为8.882亿元；华夏科创50ETF期权成交量为585840张，持仓量为1417074张，成交额为1.546亿元；易方达科创50ETF期权成交量为261536张，持仓量为624532张，成交额为0.685亿元；深100ETF期权成交量为130090张，持仓量为171789张，成交额为0.652亿元；创业板ETF期权成交量为1182333张，持仓量为1275511张，成交额为5.18亿元；深300ETF期权成交量为185650张，持仓量为302284张，成交额为0.95亿元；深500ETF期权成交量为206607张，持仓量为354216张，成交额为1.775亿元；上证50股指期权成交量为51745张，持仓量为80314张，成交额为1.755亿元；沪深300股指期权成交量为126414张，持仓量为175259张，成交额为5.772亿元；中证1000股指期权成交量为205398张，持仓量为239875张，成交额为16.265亿元。

　　当前各品种期权购沽隐含波动率小幅走高。数据显示，50ETF期权加权隐含波动率为0.1582，300ETF期权加权隐含波动率为0.1631，500ETF期权加权隐波为0.2393。华夏科创50ETF期权加权隐波为0.2724。易方达科创50ETF期权加权隐含波动率为0.278，深100ETF期权加权隐含波动率为0.2014，创业板ETF期权加权隐含波动率为0.2520，深300ETF期权加权隐含波动率为0.1506，深500ETF期权加权隐含波动率为0.2187，上证50股指期权加权隐含波动率为0.2136，沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1954，中证1000股指期权加权隐含波动率为0.3119。

　　操作上，隐含波动率阶段性走强，短线等期权波动率。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，下方空间有限，但上涨压力也增大，持有现货或期货多头的投资者，建议采用备兑策略（执行价可选压力位附近的价格），以降低持仓成本为主。（作者单位：方正中期期货）